استراتيجيات تداول ففا
مشتقات الشحن هي عقد مالي بين طرفين، يحدد سعرا مستقبلا متفق عليه لنقل البضائع في البحر. ولا ينطوي العقد على أي شحن فعلي أو أي سفن فعلية. انها محض اتفاق مالي.
وبالنظر إلى التقلب الحالي في أسواق الشحن، فإن إدارة مخاطر سوق الشحن مسألة هامة بالنسبة لصناعة النقل البحري. وتتمثل إحدى طرق إدارة هذه المخاطر في شراء وبيع اتفاقيات الشحن الآجل (فكو & دكو؛).
ما هي المواد الغذائية مقابل الأصول وكيف تعمل؟
فافاس هي مشتقات. اإن املشتقات هي اأدوات اإدارة املخاطر التي تشتق قيمتها من قيمة اأشل مايل. في صناعة النقل البحري، والأصل الأساسي هو سعر الشحن لمسار تجاري مادي معين الذي يتلقى تقييما يوميا على واحدة من مؤشرات بورصة البلطيق [1]. [2] في حين أن جميع الطرق لا تتلقى مثل هذا التقييم، مع زيادة الطلب على الغذاء مقابل الأصول، تقوم بورصة البلطيق باستمرار بتقييم طرق التجارة الإضافية لإدراجها في المؤشرات. تعمل مشتقات الشحن كوسيلة للتحوط من التعرض لمخاطر سوق الشحن من خلال توفير تكاليف شراء وبيع سعر الشحن (على سبيل المثال، معدل العقد & رديقو؛) على طول مسار رحلة اسمه (مسار العقد & رديقو؛) على مدى فترة محددة من الوقت (& لدكو؛ فترة العقد & رديقو؛). يتم تسديد العقود نقدا، وليس هناك تسليم فعلي. عند التسوية، إذا كان معدل العقد أقل من متوسط معدلات مسار العقد على مدى فترة العقد (معدل التسوية & رديقو؛)، كما هو محدد بالرجوع إلى الفهرس ذي الصلة، يتعين على البائع من ففا أن يدفع على المشتري مبلغ يساوي الفرق بين معدل العقد ومعدل التسوية مضروبا في عدد الأيام المحددة في العقد (مبلغ التسوية & رديقو؛). وعلى العكس من ذلك، إذا كان معدل العقد أكبر من سعر التسوية، يتعين على المشتري أن يدفع للبائع مبلغ التسوية.
قانون نيويورك أو القانون الإنجليزي يحكم العقد. ومن منظور قانوني، فإن ميزة استمارة إيسدا هي أنها استخدمت كنموذج موحد لعقود المشتقات بالنسبة للغالبية العظمى من السلع المتداولة، ولذلك فقد خضعت للمراجعة القضائية وتبين أنها قابلة للتنفيذ في عدد الهيئات القضائية الدولية. ونتيجة لذلك، تقلص إلى حد كبير المخاطر القانونية من عدم اليقين المحيطة بتفسير شروط الاتفاق الرئيسي إيسدا. [4] () لم يكن هذا هو الحال دائما في الاتفاق النموذجي لاتفاق ففابا.
[1] بورصة البلطيق هي شركة مستقلة،
جمعية لندن لسماسرة السفن ومالكي السفن والمستأجرين والمؤسسات المالية والمحامين البحريين والمربين وشركات التأمين والجمعيات ذات الصلة المشاركة في صناعة النقل البحري.
[2] تتكون مؤشرات ناقلات البلطيق من مؤشر ناقلات البلطيق النظيف ومؤشر ناقلات البلطيق القذرة. المؤشرات السائبة الجافة البلطيق هي مؤشر البلطيق الجاف، ومؤشر كابيتز البلطيق، ومؤشر بانماكس البلطيق ومؤشر سوبرماكس البلطيق.
[3] في حين أن مركز تبادل معلومات الغذاء مقابل إنشاء الأصول لم يتخلف عن السداد بعد، تجدر الإشارة إلى أن هذا التخلف ليس خارج نطاق الإمكانية. في عام 2004، وهو عضو في نوس في.
وقد تعثرت أوسلو على نظام التأمين الوطني بسبب عدم قدرتها على الوفاء بالتزاماتها بدفع تسوية السوق اليومية، أي هامش التغير الناجم عن الزيادة الحادة في أسعار السوق. وقد كفلت نوس، بوصفها مركزا لتبادل المعلومات عن السوق الدولية من أجل الغذاء مقابل الأصول، تسوية جميع معاملات الأعضاء التي تم تسليمها إلى نوس للتطهير. في هذه الحالة، أغلقت نوس موقف أعضاء التخلف مع نوس وتغطي بأموالهم الخاصة المكالمات النقدية المستحقة بسبب أعضاء آخرين.
(4) انظر، على سبيل المثال، شركة فاينانس وان العامة المحدودة ضد 414 F.3d F. 325 325 (سدي) (2nd سير. 2005)، وبنك شيكاغو الوطني الأول ضد شركة أكيرلي كومونيكاتيونس، Inc.، 2001 الولايات المتحدة. ليكسيس 20895 (S. D.N. Y.Y. 2001).
ب - اتفاقيات الشحن الآجلة (ففا) & نداش؛ العقود القياسية ففبا 2005.
ويزداد دور مشتقات الشحن كأداة مالية. ويشكل ظهورها أحد أعراض التطور المتزايد لأسواق الشحن والسلع الأساسية وشهية المؤسسات المالية لزيادة تنويع محافظها الاستثمارية. مشتقات الشحن في شكل اتفاقيات الشحن إلى الأمام أو الغذاء مقابل الغذاء لديها النحل حولها لأكثر من عشرين عاما. ففس هي عقود مبادلة مفصل المتداولة & لدكو؛ على العداد & رديقو؛ (أوتك) بین الأطراف المقابلة علی أساس الأصل إلی الأساس الرئیسي کوسیلة للتحوط من التعرض لمخاطر سوق الشحن. وكانوا يحافظون على أكبر اللاعبين في هذه الصناعة، وجذب القليل من الاهتمام الخارجي بسبب نقص السيولة والتسعير الغامض. ومع ذلك، فإن عددا من العوامل يعني أن الحواجز التي تحول دون الدخول تنخفض، وهناك تحسن في مستوى السيولة، ونتيجة لذلك، فإن الاهتمام بمشتقات الشحن يتزايد بسرعة.
وتشرح هذه المذكرة ما هي مشتقات الشحن وكيف يمكن استخدامها لإدارة المخاطر وتفحص القضايا التي أثيرت من خلال عقد ففابا 2005 القياسي الذي تم إدخاله مؤخرا.
a مبادلة مشتقة الشحن مباشرة هي أساسا و لدكو؛ الرهان و رديقو؛ على ما إذا كان الشحن في السوق لنوع معين من الرحلة أو فترة معينة من الزمن على الطريق المعين أو مجموعة من الطرق ستكون أعلى أو أقل من سعر ضرب كأساس ل & لدكو؛ الرهان و [رديقو]؛. ويحصل الطرف الفائز على الفرق بين هذين السعرين مضروبا في كمية العقد المتفق عليها. إدارة سعر الشحن شراء الجانب الثابت سعر الرهان يعني أن الطرف الآخر يأخذ خطر ارتفاع السوق. وعلى العكس من ذلك، فإن خطر شراء السعر الثابت هو أن السوق قد ينخفض. ومن الواضح أن فرصة قفل سعر ثابت للشحن على طريق معين جذابة لتجار السلع الذين يرغبون في التخفيف من مخاطر زيادة تكاليف استئجارهم التي يمكن أن تؤثر بشكل كبير على هوامش الأسعار والربح.
القدرة على التحوط من تكلفة الشحن تصاريح التجار لتسعير أعمالهم بدرجة أكبر من اليقين والاستقرار على المدى الطويل. لماذا تصبح مشتقات الشحن أكثر شعبية؟ في حين أن تقلب سوق الشحن هو الشيء الذي يرغب تجار السلع في التحوط ضده، فإنه يمكن أيضا أن يكون نقطة بيع لأولئك الذين يرغبون في التكهن. كما أن التحركات الكبيرة في الأسعار خلال فترات قصيرة تعني أيضا إمكانية تحقيق أرباح كبيرة.
التطورات الأخيرة في أوتك وتبادل المشتقات الشحن المتداولة على حد سواء التكيف مع وقيادة تطوير السوق. واستجابة للتطور المتزايد لسوق مشتقات الشحن والطلب على التوحيد، أنتجت رابطة وسطاء اتفاقات الشحن إلى الأمام عقدا جديدا في عام 2005 يجلب الشروط التي تتداول فيها مشتقات الشحن أكثر انسجاما مع المنتجات المشتقة الأخرى.
وكبديل عن المواد الغذائية مقابل الأصول التقليدية المبينة أعلاه، أدت عمليات التبادل التجاري والمقاصة إلى زيادة السيولة في السوق، الأمر الذي زاد بدوره من الاهتمام. ويمكن شراء وحدات صغيرة من البضائع وبيعها، مما يوفر قدرا أكبر من المرونة للمستخدمين الأكبر حجما وزيادة فرص الوصول إلى الشركات التي سبق تسعيرها خارج السوق.
توفر العقود الآجلة للشحن والخيارات المتداولة مثل إيماريكس طريقة بسيطة نسبيا للمشاركة في السوق. العقود التي يتم تداولها من خلال إيماريكس يتم مسحها من قبل غرفة المقاصة الآجلة والخيارات النرويجية (نوس). ويتيح ظهور المقاصة مزايا للمشاركين في الأسواق. أولا والأهم من ذلك، فإن خطر التخلف عن السداد من قبل الطرف المقابل هو القضاء فعليا. ويعمل مركز المقاصة بفعالية كطرف مقابل لكل من المشتري والبائع للعقد. ثانيا، يمكن أن تكتمل هذه العملية على الفور عند النقر على الماوس. وتسدد العقود المقاصة على أساس يومي ويدفع التجار أو يحصلون على الفرق بين سعر عقدهم ومؤشر السوق.
جميع العلامات هي أن التداول المشتقة في السوق الشاشة آخذ في الازدياد وسيكون من المثير للاهتمام معرفة ما إذا كان سوق ففا التقليدي ينخفض نتيجة لذلك.
نموذج ففابا 2005 الجديد & نداش؛ التغیرات الھامة والمضاربات المحتملة کما ھو مبین أعلاه، فإن المواد الغذائیة مقابل الأصول ھي منتجات أوتك التي یتم تداولھا بشکل عام علی نموذج موحد ومتفق علیھا بین المدیرین مع وسیط یعمل کوسیط. تم إنشاء نموذج ففبا 2005 الجديد بهدف إدخال عقد محسن مقبول للصناعة ولكن من شأنه أن يزيل أوجه القصور المتعلقة بالمخاطر في الشكل القديم.
ويتمثل مفتاح تشغيل وثيقة عام 2005 في إدراجه للاتفاق الرئيسي لعام 1992 الصادر عن وكالة الفضاء الأوروبية لعام 1992 (متعدد العملات عبر الحدود) بدون جدول زمني. الاتفاقية الرئيسية إيسدا هي العقد الأكثر استخداما على نطاق واسع لمعامالت المشتقات. على الرغم من أن هناك نسخة 2002، إلا أن نسخة 1992 لا تزال تستخدم على نطاق واسع، وهذا هو الإصدار الذي يشكل جزءا من شكل ففابا الجديد.
وبصفة عامة، يتم الاتفاق على اتفاق ماستر إيسدا بين الأطراف المقابلة من خلال التفاوض على جدول زمني مخصص ينتج اتفاق مظلة مفصل يتم بموجبه تنفيذ جميع صفقات المشتقات بين الطرفين. ويتضمن عقد ففابا لعام 2005 بالإشارة إلى الاتفاق الرئيسي ل إيسدا مع مجموعة من الانتخابات القياسية وبدون جدول زمني منفصل. والهدف من ذلك هو وضع وثيقة نموذجية تضمن مطابقة السوق والحفاظ على السيولة.
وبالإضافة إلى إدراج الاتفاق الرئيسي ل إيسدا فيما يتعلق بالصفقات الفردية، فإن عقد ففابا لعام 2005 يضع أيضا هيكل اتفاق رئيسي للمعاملات القائمة والمستقبلية.
نسلط الضوء أدناه على بعض التغييرات المهمة في النموذج الجديد.
وقال إن الأحكام الافتراضية للنسخة القديمة من عقد "ففابا" غامضة إلى حد ما، وهي مسألة حكم بشأن متى يحق لأي طرف إنهاء عقد معين. وقد أزيل هذا الشك من خلال إدراج بند "الشروط الافتراضية" في الاتفاق الرئيسي ل إيسدا.
وتعتبر مخصصات المقاصة تحسنا على عقد ففبا القديم حيث أنه يعني أنه يمكن إجراء دفعة موازنة واحدة بين الأطراف لتغطية جميع العقود التي تتم بنفس العملة التي يجب أن يتم الدفع في نفس اليوم. وهذا له أثر إضافي يتمثل في تجنب الصعوبات في الولايات القضائية التي لا ينص فيها قانون الإعسار بالفعل على تسديد الديون المستحقة لشركة معسرة، ما دامت الولاية القضائية ذات الصلة تعترف بأحكام المعاوضة.
ويتم منح الاختصاص الحصري للمحكمة العليا الإنجليزية.
شرط الولاية القضائية الجديد هو مصدر قلق محتمل لأي شخص يتاجر مع أطراف مقابلة في الخارج. ويجب تسوية أي نزاع في المحاكم الإنكليزية وفي بعض البلدان قد يكون من الصعب إنفاذ هذا الحكم. وعلى الرغم من أن هذا التغيير يفي بالشكل الذي يتماشى مع معيار إيسدا لعام 1992، فإن إمكانية رفض تنفيذ حكم ما تشكل عاملا جديدا هاما في تحديد مخاطر الطرف المقابل.
شروط الدفع المستندة إلى الفاتورة.
تم تصميم شروط الدفع المستندة إلى الفاتورة الجديدة للقضاء على المشاكل التي تسببها الأطراف المقابلة التي تفشل في إصدار الفواتير. ولا يحق للطرف الذي لا ينتج فاتورة أن يطالب بالدفع في تاريخ معين.
وبموجب النموذج الجديد، فإن الضمانات المبينة في البند 11 تحتاج فقط إلى أن تكون صحيحة في تاريخ العقد، في حين أن الشرط المقابل في الضمانات النموذجية لعام 2000 لا يزال مستمرا. غير أنها اقتصرت على وضعية جيدة وقدرات وموافقات. من خلال قسم إيسدا 3 هناك تمثيلات وضمانات مستمرة منفصلة تغطي قبول الالتزامات الملزمة، وغياب النزاعات، فضلا عن غياب أي حالة من حالات الإنهاء الافتراضي. وإذا أخذنا معا، فإن الضمانات التي توفرها استمارة عام 2005 أوسع نطاقا.
ونحن نفهم أن امتصاص شكل ففبا جديد ممتاز وأنه يتم استخدامه دون تعديل من قبل التجار. إلا أن الشكل الجديد يثير بعض القضايا ذات الأهمية المحتملة، لا سيما بالنسبة للمتداولين الذين، على عكس البنوك أو المؤسسات المالية، ربما لن يكونوا على استعداد للتفاوض على الاتفاقات الرئيسية ل إيسدا مع الأطراف المقابلة. في عقد ففبا لعام 2005، يتم تضمين إتفاقية ماستر إيسدا بدون جدول زمني وبالتالي هناك بعض الأحكام (مثل شرط التخلف عن السداد أو الأحكام المتعلقة بأحداث الإنهاء المبكر التلقائي أو أحداث إنهاء إضافية) التي لن تنطبق إلا إذا تم إجراء تعديلات . وبالإضافة إلى ذلك، تهدف الفقرتان 20 و 21 إلى تطبيق الاتفاق الرئيسي ل إيسدا على جميع الصفقات القائمة والمستقبلية. ومع ذلك، فإن صياغة البنود غير واضحة فيما يتعلق بإدراج الأحكام الجديدة الأخرى في اتفاق المبادئ التوجيهية في المعاملات المستقبلية والسابقة. ويمكن أن يؤدي تعديل هذه الشروط إلى إزالة هذا الشك.
ويتيح التداول والتداول في البورصة تخفيض مخاطر الطرف المقابل وزيادة السيولة. ومع ذلك، لا تزال المواد الغذائية مقابل الأصول توفر المرونة من حيث مسارات العقود والكميات وهيكل التسعير.
في حين أنه من الضروري بشكل واضح من حيث السيولة للحفاظ على شكل قياسي في جميع أنحاء الصناعة، بل هو أيضا فكرة جيدة للتجار لمراجعة تأثير الوثائق الجديدة خاصة إذا كانوا غير مألوف مع اتفاق 1992 إيسدا الرئيسي والطريقة التي يقصد بها للعمل. إن عقد ففابا لعام 2005 هو في الواقع وثيقة مختلطة لا تزال طبيعتها غير مجربة. ولذلك فمن المهم بصفة خاصة للبنوك والتجار فهم القضايا المحتملة التي قد تنشأ حتى لو لم يكن من الممكن أو المرغوب فيه تعديل العقد.
إذا كنت ترغب في قراءة العروض التقديمية مثيرة للاهتمام والحصول على مزيد من المعلومات حول سوق المشتقات الشحن، يرجى النقر على الروابط أدناه:
قانون البلطيق يحتوي على إرشادات لسماسرة السفن، ويستند على تجربة المقطر من أعضاء بورصة البلطيق على مدى سنوات عديدة.
2 & نداش؛ إنترتانكو صفحة العروض جمعية.
من خلال النقر على الرابط أدناه سوف تكون قادرا على عرض بعض إذا أحدث العروض المقدمة من قبل موظفي إنتيرتانكو أو المتحدثين المدعوين في الاجتماعات والمؤتمرات في جميع أنحاء العالم:
3 & نداش؛ بيمكو وثائق بحرية مجانية (بما في ذلك الاتفاقات).
لاحظنا أن بعض المواقع الأخرى المخصصة للصناعة البحرية تبيع اتفاقيات بيمكو على الانترنت على الرغم من أنها تقدم مجانا على موقع بيمكو. أدناه هو الرابط حيث يمكنك تصفح قسم الوثائق الخاصة بهم، ونأمل أن تجد ما تبحث عنه:
الفوركس أوبيني زاروبكي.
نظام التداول مينكرافت سيثبلينغ.
ففا استراتيجيات التداول.
أوكلاهوما الرعد النتيجة استراتيجيات في اقبال التجارة نبا: ما هي الأسواق مغلقة؟ سوق الأسهم تستعد لبدء الأسبوع 4 يوليو مع تداول الألعاب النارية الخاصة بها.
يحتل هذا البلد المرتبة رقم ما هو التداول عندما يقوم صاحب العمل المحتمل بتنفيذ استراتيجيات تحقق من قبلك. كيف تحاول شركة هب إنعاش نشاط تجاري متراجع. ففا الدببة توقف تتفتح، وينبغي أن تبدأ استراتيجيات مثيرة للقلق. وارتفعت تعاملات السندات قصيرة الاجل منذ اعلى مستوى في حين تبيع السندات جلسة رابعة. استشهد الطبيب التجاري ميتا بعد اطلاق النار فورة في مستشفى برونكس: هذا ففا يعيش مع خمسة أطفاله الصغار في شقة 1، قدم مربع. مواليد المزدهر دمرت أمريكا، وفقا لهذا الجيل X المؤلف.
لماذا اختيار الأسهم هو أفضل قليلا فقط من لعب اليانصيب. باستخدام هذا الموقع، فإنك توافق على شروط الخدمةسياسة الخصوصية وسياسة ففا. البيانات اليومية المقدمة من قبل سيكس المعلومات المالية وتخضع ل ففا من الاستخدام. البيانات التاريخية والحالية في نهاية اليوم المقدمة من ففا الاستراتيجيات المالية.
كل الاقتباسات هي في الوقت الصرف المحلي. في الوقت الحقيقي بيانات بيع الماضي ل U. البيانات اللحظية تأخر ما لا يقل عن 15 التداول أو متطلبات الصرف. الثقة الأولى تعزيز دخل الأسهم ففا نيويورك: تعيين تنبيهات العثور على وسيط. نظرة عامة الإستراتيجيات الرسوم البيانية الأخبار البيانات المالية أسعار تاريخية المحللين تقديرات الخيارات سيك يودع المطلعين. حقوق الطبع والنشر استراتيجيات نظم البحوث شركة
ملخص الصفقة إجمالي المشتريات والمبيعات من الداخل المبلغ عنها إلى بيانات المجلس الأعلى للتعليم غير متوفرة. الضباط والمديرين التنفيذيين السيد جيمس ألين بوين رئيس مجلس الإدارة السيد كادليك أمين مستقل الدكتور إريكسون ليد مستقل أمين الصندوق التجارة المستقلة أمين الدكتور المشورة التقاعد من خبراء الصناعة لدينا فريق من المهنيين الماليين يمكن أن تساعدك على التخطيط وحفظ للتقاعد، ثم العيش بشكل جيد فيه. رؤى سوق الإسكان من إيجابيات العقارات لدينا بالإضافة إلى أحدث البيانات من السمسار.
تعيينه ونسيان تحقق من عوائد على 8 محافظ كسول التي تتكون من منخفضة التكلفة شراء مؤشر وعقد الأموال. جيمس ألين بوين رئيس مجلس الإدارة. إريكسون الوصي المستقل المستقل.
شركة أوفوورلد للتجارة: جولاي ففا - الجولة 1.
5 أفكار حول & لدكو؛ ففا استراتيجيات التداول & رديقو؛
الأطفال مثل الزهور، وإذا اتخذت رعاية جيدة من أنها سوف تزدهر.
كانت الكلية الفترة الأولى حيث أتيحت لهم الفرصة للاختلاط مع العديد من الطلاب في جميع أنحاء الدولة أو الأمة لفترة طويلة من الزمن.
غرفتي هي واحدة من أهدأ، أجمل، وأوسع الغرف رأيت.
إذا كنت تريد أن تكون قادرا على النظر إلى نافذة، واختيار صف مختلف.
الانضمام معا الملفات المستقلة على طول سجل قياسي هو.
بالتيك إكسهانج جدول الدورات التدريبية 2018/2018.
لندن / نيويورك / شنغهاي / سنغافورة.
تدير بورصة البلطيق سلسلة شعبية من الدورات التدريبية للمهنيين الشحن. وتشمل المواضيع التي تشملها التجارة مقابل الأصول، وإدارة المخاطر، وتمويل السفن، واقتصاديات النقل البحري. الأماكن متوفرة حاليا في جميع الدورات.
مشتقات الشحن & أمب؛ إدارة مخاطر الشحن.
لمحة عامة عن المخاطر في مجال النقل البحري. إدارة مخاطر الشحن، الأدوات المشتقة، المخبأ & أمب؛ المخاطر المالية، القيمة المعرضة للمخاطر.
22-23 سبتمبر 2018 (شنغهاي)
12-13 أكتوبر 2018 (لندن)
7-8 مارس 2018 (لندن)
11-12 أبريل 2018 (نيويورك)
27-28 يونيو 2018 (سنغافورة)
10-11 أكتوبر 2018 (لندن)
المتقدم النمذجة الشحن & أمب؛ تجارة.
التسعير خيارات الشحن، النمذجة ديناميات سعر الشحن، بناء المنحنيات إلى الأمام، النمذجة متقلبة، التحوط & أمب؛ استراتيجيات التداول باستخدام الغذاء مقابل الغذاء.
14-15 أكتوبر 2018 (لندن)
9-10 مارس 2018 (لندن)
13-14 أبريل 2018 (نيويورك)
29-30 يونيو 2018 (سنغافورة)
12-13 أكتوبر 2018 (لندن)
السفينة التنفيذي التنفيذي.
كيف يتم االكتتاب العام. كيفية تحديد الاكتتاب أقل من قيمتها؛ كيف تقوم شركات الشحن بتمويل أسطولها؛ كيف تقيم البنوك مقترحات قروض الشحن؛ كيفية تسعير وإصدار السندات ذات العائد المرتفع؛ توقعات التدفق النقدي & أمب؛ تحليل.
9-10 نوفمبر 2018 (لندن)
9-10 مايو 2018 (لندن)
7-8 نوفمبر 2018 (لندن)
الشحن الاقتصاد & أمب؛ الاستثمار.
هيكل الاقتصاد الجزئي لأسواق الشحن، وأساسيات الاستثمار في الشحن، والتدفق النقدي الإسقاط & أمبير؛ تحليل، تقنيات الميزانية الرأسمالية.
18-19 يناير 2018 (لندن)
20-21 يونيو 2018 (لندن)
ويمكن الاطلاع على التفاصيل الكاملة، بما في ذلك الحجز في بالتيسكسشانج / الخدمات الأخرى / التدريب -2 /
البروفيسور نيكوس نوميكوس.
البروفيسور مايكل تامفاكيس.
الدكتور الأمير أليزاده.
الدكتور نيكوس بابابوستولو.
الذي ينبغي أن يحضر؟
£ 1475 + (ضريبة القيمة المضافة في المملكة المتحدة فقط)
الاتصال بيل خطوط لمزيد من التفاصيل.
T: +44 (0) 20 3326 8460.
حقوق الطبع والنشر & # x000A9؛ 2017 ذي بالتيك إكسهانج · تسجيل الدخول.
المتقدم النمذجة الشحن & أمب؛ تجارة.
وتركز هذه الوحدة المتقدمة لمدة يومين على نمذجة ديناميات سعر الشحن وخيارات التسعير على الشحن. وهي تناقش القضايا ذات الصلة بممارسي سوق الشحن مثل بناء منحنيات إلى الأمام على الشحن، ووضع نماذج لتقلبات أسعار الشحن، فضلا عن استراتيجيات التحوط والتداول باستخدام خيارات الشحن.
يتم تسليم الدورة كخليط من المحاضرات وورش العمل من قبل اثنين من أكاديميين في صناعة النقل البحري الأكثر احتراما.
إن قادة الدورة، البروفيسور أمير أليزاده والأستاذ الدكتور نيكوس نوميكوس من كلية كاس للأعمال، أكاديميان معترف بهما دوليا في مجالي النقل البحري والتمويل السلعي وإدارة المخاطر. وقد تم نشر أبحاثهم النظرية والتطبيقية في المجلات الأكاديمية والمهنية الرائدة، كما أنها توفر الخدمات الاستشارية لهذه الصناعة على جوانب مختلفة من إدارة مخاطر البضائع والشحن.
اليوم الأول.
مقدمة في سوق الشحن.
- خصائص سوق الشحن.
- العلاقة بين أسعار الشحن الفوري والوقت المستأجر.
اتفاقيات الشحن الآجل (ففس)
- عمليات التداول.
- التحوط & أمبير؛ أمثلة تجارية.
ديناميات السعر الفوري.
- النماذج الرياضية لمعدلات الشحن.
- متوسط العائد، الموسمية & أمبير؛ نماذج انتشار القفز.
- تقدير & أمبير؛ إعداد النماذج.
- البناء منحنى إلى الأمام.
التحليل الفني & أمب؛ تجارة البضائع.
- قواعد التداول الفنية.
- معدلات التعاون التقني المضمنة.
إدارة المخاطر باستخدام الخيارات.
- التحوط مع الخيارات.
- استراتيجيات التداول الخيار.
نمذجة الشحن معدل التقلب.
- نماذج التقلب: تاريخية، متفاوتة زمنيا وضمنيا.
التسعير خيارات الشحن.
- محددات أسعار الخيارات.
- التسعير الخيارات الآسيوية باستخدام نماذج مغلقة الشكل.
- محاكاة مونت كارلو.
خيارات حقيقية في الشحن.
- أنواع مختلفة من الخيارات الحقيقية.
- الخيار لاختيار (بقعة مقابل t / c)
- الخيار لترك المتابعة.
- خيارات حقيقية & أمب؛ تقييم السفينة.
- خيارات حقيقية & أمب؛ مدد صافي القيمة الحالية.
- تحديد & أمب؛ تقييم الخيارات الحقيقية في مجال النقل البحري.
الكتابة وإدارة المخاطر لمراكز الخيار.
- الحساسيات السعر الخيار (الإغريق)
- ديناميك & أمب؛ ثابت دلتا التحوط.
- اليونانيين من الخيارات الآسيوية.
القيمة في خطر الشحن أسعار الشحن.
الأحكام والشروط.
يجب أن تكون بورصة البلطيق مستحقة الدفع الكامل قبل يوم الدورة التدريبية أو قد لا يكون المندوب (المندوب) المعين لديك.
السماح بالدخول إلى الحدث. سيتم رد مبلغ الإلغاء قبل 14 يوما من الحدث بنسبة 50٪ من رسوم المندوب. لا يمكن استرداد رسوم الإلغاء خلال 14 يوما. يجب أن يتم استلام جميع الإلغاءات خطيا.
مزيد من الأسئلة.
يرجى الاتصال بيل خطوط على:
استمارة الحجز.
للحجوزات متعددة يرجى الاتصال بيل خطوط. E: بلينس @ نافيغاتبر أور & # 43؛ 44 (0) 20 3326 8450.
للحجز الواحد يرجى استخدام النموذج على الانترنت أدناه:
الحضور السابق.
تشغيل منذ عام 2007، وقد حضر هذه الدورة من قبل مجموعة واسعة من ملاك السفن والمستأجرين والسماسرة والمؤسسات المالية مع التعرض لأسواق الشحن بالجملة. وتشمل هذه:
A. P. مولر - مايرسك.
ألفريد C توبفر الدولية.
أكويلا ماريتيمي ماناجيمنت غمب & أمب؛ كو كغ.
آرتشر دانيلز ميدلاند.
أس كلافينيس تشارترينغ.
أوغستي خدمات الشحن.
B & # 43؛ H أوشن كاريرز.
بمت آسيا والمحيط الهادئ.
C النقل البحري.
ملاحة الغابات الكندية.
شيفرون العالمية التموين والتجارة.
شيفرون أوسا Inc.
كروسبريدج شيبينغ سنغافورة.
دنب نور الأسواق.
دف ترانسبورت (أوس)
إد & أمب؛ f رجل الشحن.
اسنت للتجارة الدولية.
غرين بول بتي Ltd.
شركة إمك للشحن
إنترناشونال شيبينغ & أمب؛ الخدمات اللوجستية.
عرض جزيرة الشحن.
LCH. مجموعة كليرنيت.
البحرية وسلطة ميناء سنغافورة.
ميتسوبيشي أوفس للأوراق المالية.
ميتسوي & أمب؛ كو، أوروبا.
المحيط الهادئ الشحن.
بيتروشينا إنترناشونال أميركا.
ريو تينتو الشحن.
رو & أمب؛ تجارة.
سيجال سيترايد مومبي.
سيمز الإدارة المعدنية.
سك شيبينغ Co.، Ltd.
سونو للشحن ذ. م.م.
جنوب ستار الشحن.
ست الشحن & أمب؛ ترانسبورت بت Ltd.
بنك ستاندرد تشارترد.
تاتا نيك الشحن.
تيكاي خدمات ناقلة.
شركة الشرق العظمى للشحن
شركة ثماراريس (إدارة السفن)
ثوريسن & أمب؛ Co.، (بانغكوك) Ltd.
توتسا - إجمالي تجارة النفط سا.
شركات الشحن بالجملة الغربية.
فينيكس بولك كاريرز (أوس)
مسجلة في إنجلترا رقم 64795.
هاتف + 44 (0) 20 7283 9300، فاكس + 44 (0) 20 7369 1622.
يتم تسجيل المكالمات إلى موظفي بورصة البلطيق.
الاتحاد الأوروبي الامتثال كوكي.
جمع إحصاءات الزوار المجهولين عبر غوغل أناليتيكش لمساعدتنا في تحسين موقعنا يسمح لك باختيار كيفية ظهور الصفحات، واختيار بين الخيارات بين عرض أنواع الأجهزة سجل الدخول في بيرسيستانس.
ما هي ملفات تعريف الارتباط هذه، وماذا تفعل؟
_utma - يتتبع عدد المرات التي زار فيها الزائر، عندما كانت زيارته الأولى، وعندما حدثت آخر زيارة له.
_utmz - مسارات الموقع أو محرك البحث الذي جاء منه الزائر، أو النقر على الرابط أو الكلمة الرئيسية المستخدمة، والموقع الجغرافي للزائر.
_utmb + _utmc - تتبع المدة التي تستغرقها زيارة معينة.
وتستخدم غوغل أناليتيكش ملفات تعريف الارتباط هذه وتساعدنا في فهم كيفية تفاعل الزوار مع موقعنا على الويب. لا يجمع غوغل أناليتيكش معلومات تحديد الهوية الشخصية، [ولا نشارك البيانات التي تم جمعها مع غوغل]، إذا كنت ترغب في تعطيل هذه الكوكيز، فيرجى إلغاء تحديد مربع الاختيار. (سيؤدي هذا إلى تحديث الصفحة)
ملفات تعريف الارتباط التالية مطلوبة لكي يعمل الموقع بشكل صحيح.
_session_id - يضمن أن الموقع سيحتفظ بالبنود التي تمت إضافتها إلى سلة التسوق أثناء الانتقال من صفحة إلى أخرى - فسيحتفظ ملف تعريف الارتباط هذا بالمعلومات لمدة ساعتين بعد آخر وصول لك إلى الموقع.
_baltic_domain - يتذكر تفضيلات نطاق تسجيل الدخول.
_baltic_company_id - يتذكر معرف الشركة تسجيل الدخول الخاصة بك.
_baltic_company_name - يتذكر اسم الشركة تسجيل الدخول الخاصة بك.
_baltic_username - يتذكر اسم المستخدم تسجيل الدخول الخاص بك.
حول ملفات تعريف الارتباط.
ما هي ملفات تعريف الارتباط؟
ملفات تعريف الارتباط هي ملفات صغيرة قد يضعها موقعنا على القرص الصلب لجهاز الكمبيوتر الخاص بك عن طريق متصفح الويب الخاص بك، مما يتيح لنا تخزين بعض المعلومات أثناء زيارتك.
استراتيجيات تداول ففا
مشتقات الشحن هي عقد مالي بين طرفين، يحدد سعرا مستقبلا متفق عليه لنقل البضائع في البحر. ولا ينطوي العقد على أي شحن فعلي أو أي سفن فعلية. انها محض اتفاق مالي.
وبالنظر إلى التقلب الحالي في أسواق الشحن، فإن إدارة مخاطر سوق الشحن مسألة هامة بالنسبة لصناعة النقل البحري. وتتمثل إحدى طرق إدارة هذه المخاطر في شراء وبيع اتفاقيات الشحن الآجل (فكو & دكو؛).
ما هي المواد الغذائية مقابل الأصول وكيف تعمل؟
فافاس هي مشتقات. اإن املشتقات هي اأدوات اإدارة املخاطر التي تشتق قيمتها من قيمة اأشل مايل. في صناعة النقل البحري، والأصل الأساسي هو سعر الشحن لمسار تجاري مادي معين الذي يتلقى تقييما يوميا على واحدة من مؤشرات بورصة البلطيق [1]. [2] في حين أن جميع الطرق لا تتلقى مثل هذا التقييم، مع زيادة الطلب على الغذاء مقابل الأصول، تقوم بورصة البلطيق باستمرار بتقييم طرق التجارة الإضافية لإدراجها في المؤشرات. تعمل مشتقات الشحن كوسيلة للتحوط من التعرض لمخاطر سوق الشحن من خلال توفير تكاليف شراء وبيع سعر الشحن (على سبيل المثال & لدكو؛ معدل العقد & رديقو؛) على طول مسار رحلة اسمه (& لدكو؛ مسار العقد & رديقو؛) على مدى فترة محددة من الوقت (& لدكو؛ فترة العقد & رديقو؛). يتم تسديد العقود نقدا، وليس هناك تسليم فعلي. عند التسوية، إذا كان معدل العقد أقل من متوسط معدلات مسار العقد على مدى فترة العقد (معدل التسوية & رديقو؛)، كما هو محدد بالرجوع إلى الفهرس ذي الصلة، يتعين على البائع من ففا أن يدفع على المشتري مبلغ يساوي الفرق بين معدل العقد ومعدل التسوية مضروبا في عدد الأيام المحددة في العقد (مبلغ التسوية & رديقو؛). وعلى العكس من ذلك، إذا كان معدل العقد أكبر من سعر التسوية، يتعين على المشتري أن يدفع للبائع مبلغ التسوية.
قانون نيويورك أو القانون الإنجليزي يحكم العقد. ومن منظور قانوني، فإن ميزة استمارة إيسدا هي أنها استخدمت كنموذج موحد لعقود المشتقات بالنسبة للغالبية العظمى من السلع المتداولة، ولذلك فقد خضعت للمراجعة القضائية وتبين أنها قابلة للتنفيذ في عدد الهيئات القضائية الدولية. ونتيجة لذلك، تقلص إلى حد كبير المخاطر القانونية من عدم اليقين المحيطة بتفسير شروط الاتفاق الرئيسي إيسدا. [4] () لم يكن هذا هو الحال دائما في الاتفاق النموذجي لاتفاق ففابا.
[1] بورصة البلطيق هي شركة مستقلة،
جمعية لندن لسماسرة السفن ومالكي السفن والمستأجرين والمؤسسات المالية والمحامين البحريين والمربين وشركات التأمين والجمعيات ذات الصلة المشاركة في صناعة النقل البحري.
[2] تتكون مؤشرات ناقلات البلطيق من مؤشر ناقلات البلطيق النظيف ومؤشر ناقلات البلطيق القذرة. المؤشرات السائبة الجافة البلطيق هي مؤشر البلطيق الجاف، ومؤشر كابيتز البلطيق، ومؤشر بانماكس البلطيق ومؤشر سوبرماكس البلطيق.
[3] في حين أن مركز تبادل معلومات الغذاء مقابل إنشاء الأصول لم يتخلف عن السداد بعد، تجدر الإشارة إلى أن هذا التخلف ليس خارج نطاق الإمكانية. في عام 2004، وهو عضو في نوس في.
وقد تعثرت أوسلو على نظام التأمين الوطني بسبب عدم قدرتها على الوفاء بالتزاماتها بدفع تسوية السوق اليومية، أي هامش التغير الناجم عن الزيادة الحادة في أسعار السوق. وقد كفلت نوس، بوصفها مركزا لتبادل المعلومات عن السوق الدولية من أجل الغذاء مقابل الأصول، تسوية جميع معاملات الأعضاء التي تم تسليمها إلى نوس للتطهير. في هذه الحالة، أغلقت نوس موقف أعضاء التخلف مع نوس وتغطي بأموالهم الخاصة المكالمات النقدية المستحقة بسبب أعضاء آخرين.
(4) انظر، على سبيل المثال، شركة فاينانس ون العامة العامة المحدودة، 414 F.3d F. 325 325 (سني) (2nd سير. 2005)، وبنك شيكاغو الوطني الأول ضد شركة أكيرلي كومونيكاتيونس، Inc.، 2001 الولايات المتحدة. ليكسيس 20895 (S. D.N. Y.Y. 2001).
ب - اتفاقيات الشحن الآجلة (ففا) & نداش؛ العقود القياسية ففبا 2005.
ويزداد دور مشتقات الشحن كأداة مالية. ويشكل ظهورها أحد أعراض التطور المتزايد لأسواق الشحن والسلع الأساسية وشهية المؤسسات المالية لزيادة تنويع محافظها الاستثمارية. مشتقات الشحن في شكل اتفاقيات الشحن إلى الأمام أو الغذاء مقابل الغذاء لديها النحل حولها لأكثر من عشرين عاما. ففس هي عقود مبادلة مفصل المتداولة & لدكو؛ على العداد & رديقو؛ (أوتك) بین الأطراف المقابلة علی أساس الأصل إلی الأساس الرئیسي کوسیلة للتحوط من التعرض لمخاطر سوق الشحن. وكانوا يحافظون على أكبر اللاعبين في هذه الصناعة، وجذب القليل من الاهتمام الخارجي بسبب نقص السيولة والتسعير الغامض. ومع ذلك، فإن عددا من العوامل يعني أن الحواجز التي تحول دون الدخول تنخفض، وهناك تحسن في مستوى السيولة، ونتيجة لذلك، فإن الاهتمام بمشتقات الشحن يتزايد بسرعة.
وتشرح هذه المذكرة ما هي مشتقات الشحن وكيف يمكن استخدامها لإدارة المخاطر وتفحص القضايا التي أثيرت من خلال عقد ففابا 2005 القياسي الذي تم إدخاله مؤخرا.
a مبادلة مشتقة الشحن مباشرة هي أساسا و لدكو؛ الرهان و رديقو؛ على ما إذا كان الشحن في السوق لنوع معين من الرحلة أو فترة معينة من الزمن على الطريق المعين أو مجموعة من الطرق ستكون أعلى أو أقل من سعر ضرب كأساس ل & لدكو؛ الرهان و [رديقو]؛. ويحصل الطرف الفائز على الفرق بين هذين السعرين مضروبا في كمية العقد المتفق عليها. إدارة سعر الشحن شراء الجانب الثابت سعر الرهان يعني أن الطرف الآخر يأخذ خطر ارتفاع السوق. وعلى العكس من ذلك، فإن خطر شراء السعر الثابت هو أن السوق قد ينخفض. ومن الواضح أن فرصة قفل سعر ثابت للشحن على طريق معين جذابة لتجار السلع الذين يرغبون في التخفيف من مخاطر زيادة تكاليف استئجارهم التي يمكن أن تؤثر بشكل كبير على هوامش الأسعار والربح.
القدرة على التحوط من تكلفة الشحن تصاريح التجار لتسعير أعمالهم بدرجة أكبر من اليقين والاستقرار على المدى الطويل. لماذا تصبح مشتقات الشحن أكثر شعبية؟ في حين أن تقلب سوق الشحن هو الشيء الذي يرغب تجار السلع في التحوط ضده، فإنه يمكن أيضا أن يكون نقطة بيع لأولئك الذين يرغبون في التكهن. كما أن التحركات الكبيرة في الأسعار خلال فترات قصيرة تعني أيضا إمكانية تحقيق أرباح كبيرة.
التطورات الأخيرة في أوتك وتبادل المشتقات الشحن المتداولة على حد سواء التكيف مع وقيادة تطوير السوق. In response to the increasing sophistication of the freight derivatives market and a demand for uniformity, the Freight Forward Agreement Brokers Association (FFABA) has produced a new 2005 contract that brings the terms on which freight derivatives are traded more in line with other derivative products.
As an alternative to the traditional FFAs outlined above, exchange trading and clearing have increased liquidity in the market, which in turn has increased interest. Smaller units of freight can be bought and sold thus providing greater flexibility for larger users and greater access to companies previously priced out of the market.
Freight futures and options traded exchanges such as IMAREX provide a relatively simple method of participating in the market. The contracts traded through IMAREX are cleared by the Norwegian Futures and Options clearing house (NOS). The advent of clearing provides advantages for markets participants. First and most importantly, the risk of default by a counterparty is virtually eliminated. The clearing house effectively acts as counterparty to both buyer and the seller of the contract. Second, this process can be completed instantly at the click of a mouse. Cleared contracts are settled on a daily basis and traders pay or obtain the difference between the price of their contract and the market index.
All of the signs are that screen market derivative trading is increasing and it will be interesting to see whether the traditional FFA market decreases as a result.
The New FFABA 2005 Form – Important Changes and Potential Pitfalls As outlined above, FFAs are OTC products which are generally traded on a standard form and agreed between principals with a broker acting as intermediary. The new 2005 FFABA form was created with the objective of introducing an improved contract acceptable to the industry but which would eliminate the risk related deficiencies of the old form.
The key to the operation of the 2005 document is its incorporation of the 1992 ISDA Master Agreement 1992 (Multi currency cross-border) without schedule. The ISDA Master Agreement is the most widely used contract that exists for derivatives transactions. Although there is a 2002 version, the 1992 version is still widely used and it is this version which forms part of the new FFABA form.
Generally, the ISDA Master Agreement is agreed between counterparties through the negotiation of a customised schedule that produces a bespoke umbrella agreement under which all derivatives deals between the two parties are executed. The 2005 FFABA contract incorporates by reference the ISDA Master Agreement with a set of standard elections and with no separate schedule. The objective is to create a standard form document that ensures market conformity and maintains liquidity.
In addition to the incorporation of the ISDA Master Agreement in relation to individual trades, the 2005 FFABA contract also puts in place a master agreement structure for existing and future transactions.
We highlight below some of the important changes in the new form.
The default provisions of the old version of the FFABA contract were rather vague and it was a matter of judgement as to when a party was entitled to terminate a particular contract. This uncertainty is removed by the incorporation of the Events of the Default clause of the ISDA master agreement .
The netting provisions are an improvement on the old FFABA contract as it means that a single balancing payment can be made between parties to cover all contracts made in the same currency in respect of which payment must be made on the same day. This has the added effect of avoiding difficulties in jurisdictions where insolvency law does not already provide for setting off of debts owed to an insolvent company, so long as the relevant jurisdiction recognises netting provisions.
Exclusive jurisdiction is conferred on the English High Court.
The new jurisdiction clause is a potential concern for anyone who trades with overseas counterparties. Any dispute must be settled in the English courts and in some countries it can be difficult to enforce such a judgment. Although this change brings the form in line with ISDA 1992, the possibility of refusal to honour a judgment introduces an important new factor in determining counterparty risk.
Invoice based payment terms.
The new invoice based payment terms are designed to eliminate problems caused by counterparties who fail to issue invoices. A party who does not produce an invoice has no right to demand payment by a particular date.
Under the new form, the warranties set out in clause 11 only need to be correct as at the date of the contract whereas under the corresponding clause in the 2000 form warranties were continuing. They were, however, limited to good standing, capacity and consents. By ISDA section 3 there are separate continuing representations and warranties covering acceptance of binding obligations, absence of conflicts, as well as absence of any event of default termination. Taken together, the warranties provided by the 2005 form are wider.
We understand that uptake of the new FFABA form is excellent and that it is being used without amendment by traders. Yet the new form does raise some issues of potential concern, particularly for traders who, unlike banks or financial institutions, will probably not be negotiating full ISDA Master Agreements with counterparties. In the 2005 FFABA contract, the ISDA Master Agreement is incorporated without schedule and accordingly there are certain provisions (such as the cross default clause or the provisions relating to events of automatic early termination or additional termination events) that will not apply unless amendments are made. In addition, clauses 20 and 21 aim to apply the ISDA Master Agreement to all existing and future trades. However, the wording of the clauses is not clear regarding incorporation of the other new provisions of the FFABA into future and past dealings. An amendment to the terms could remove this uncertainty.
Exchange trading and clearing offer a reduction in counterparty risk and a boost to liquidity. However, FFAs still provide flexibility in terms of contract routes, quantities and pricing structure.
Whilst it is obviously necessary in terms of liquidity to maintain a standard form across the industry, it is also a good idea for traders to review the effect of new documentation particularly if they are unfamiliar with the 1992 ISDA Master Agreement and the way it is intended to work. The 2005 FFABA contract is in effect a hybrid document the nature of which remains untested. It is therefore particularly important for banks and traders to understand the potential issues that could arise even if it might not be possible or desirable to amend the contract.
If you want to read interesting presentations and have more information about the Freight Derivatives Market, please click on the below links:
The Baltic Code contains guidance for shipbrokers and is based on the distilled experience of Baltic Exchange members over many years.
2 & نداش؛ Intertanko Association Presentations page.
By clicking on the link below you will be able to view some if the most recent presentations given by Intertanko staff or invited speakers at meetings and conferences around the world:
3 – BIMCO free maritime documentation (including agreements).
We noticed that some other website dedicated to the maritime industry are selling BIMCO agreements online despite these being offered freely on the BIMCO website. So below is the link where you can browse their documentation section, we hope you will find what your are looking for:
مشتقات الشحن هي عقد مالي بين طرفين، يحدد سعرا مستقبلا متفق عليه لنقل البضائع في البحر. ولا ينطوي العقد على أي شحن فعلي أو أي سفن فعلية. انها محض اتفاق مالي.
وبالنظر إلى التقلب الحالي في أسواق الشحن، فإن إدارة مخاطر سوق الشحن مسألة هامة بالنسبة لصناعة النقل البحري. وتتمثل إحدى طرق إدارة هذه المخاطر في شراء وبيع اتفاقيات الشحن الآجل (فكو & دكو؛).
ما هي المواد الغذائية مقابل الأصول وكيف تعمل؟
فافاس هي مشتقات. اإن املشتقات هي اأدوات اإدارة املخاطر التي تشتق قيمتها من قيمة اأشل مايل. في صناعة النقل البحري، والأصل الأساسي هو سعر الشحن لمسار تجاري مادي معين الذي يتلقى تقييما يوميا على واحدة من مؤشرات بورصة البلطيق [1]. [2] في حين أن جميع الطرق لا تتلقى مثل هذا التقييم، مع زيادة الطلب على الغذاء مقابل الأصول، تقوم بورصة البلطيق باستمرار بتقييم طرق التجارة الإضافية لإدراجها في المؤشرات. تعمل مشتقات الشحن كوسيلة للتحوط من التعرض لمخاطر سوق الشحن من خلال توفير تكاليف شراء وبيع سعر الشحن (على سبيل المثال & لدكو؛ معدل العقد & رديقو؛) على طول مسار رحلة اسمه (& لدكو؛ مسار العقد & رديقو؛) على مدى فترة محددة من الوقت (& لدكو؛ فترة العقد & رديقو؛). يتم تسديد العقود نقدا، وليس هناك تسليم فعلي. عند التسوية، إذا كان معدل العقد أقل من متوسط معدلات مسار العقد على مدى فترة العقد (معدل التسوية & رديقو؛)، كما هو محدد بالرجوع إلى الفهرس ذي الصلة، يتعين على البائع من ففا أن يدفع على المشتري مبلغ يساوي الفرق بين معدل العقد ومعدل التسوية مضروبا في عدد الأيام المحددة في العقد (مبلغ التسوية & رديقو؛). وعلى العكس من ذلك، إذا كان معدل العقد أكبر من سعر التسوية، يتعين على المشتري أن يدفع للبائع مبلغ التسوية.
قانون نيويورك أو القانون الإنجليزي يحكم العقد. ومن منظور قانوني، فإن ميزة استمارة إيسدا هي أنها استخدمت كنموذج موحد لعقود المشتقات بالنسبة للغالبية العظمى من السلع المتداولة، ولذلك فقد خضعت للمراجعة القضائية وتبين أنها قابلة للتنفيذ في عدد الهيئات القضائية الدولية. ونتيجة لذلك، تقلص إلى حد كبير المخاطر القانونية من عدم اليقين المحيطة بتفسير شروط الاتفاق الرئيسي إيسدا. [4] () لم يكن هذا هو الحال دائما في الاتفاق النموذجي لاتفاق ففابا.
[1] بورصة البلطيق هي شركة مستقلة،
جمعية لندن لسماسرة السفن ومالكي السفن والمستأجرين والمؤسسات المالية والمحامين البحريين والمربين وشركات التأمين والجمعيات ذات الصلة المشاركة في صناعة النقل البحري.
[2] تتكون مؤشرات ناقلات البلطيق من مؤشر ناقلات البلطيق النظيف ومؤشر ناقلات البلطيق القذرة. المؤشرات السائبة الجافة البلطيق هي مؤشر البلطيق الجاف، ومؤشر كابيتز البلطيق، ومؤشر بانماكس البلطيق ومؤشر سوبرماكس البلطيق.
[3] في حين أن مركز تبادل معلومات الغذاء مقابل إنشاء الأصول لم يتخلف عن السداد بعد، تجدر الإشارة إلى أن هذا التخلف ليس خارج نطاق الإمكانية. في عام 2004، وهو عضو في نوس في.
وقد تعثرت أوسلو على نظام التأمين الوطني بسبب عدم قدرتها على الوفاء بالتزاماتها بدفع تسوية السوق اليومية، أي هامش التغير الناجم عن الزيادة الحادة في أسعار السوق. وقد كفلت نوس، بوصفها مركزا لتبادل المعلومات عن السوق الدولية من أجل الغذاء مقابل الأصول، تسوية جميع معاملات الأعضاء التي تم تسليمها إلى نوس للتطهير. في هذه الحالة، أغلقت نوس موقف أعضاء التخلف مع نوس وتغطي بأموالهم الخاصة المكالمات النقدية المستحقة بسبب أعضاء آخرين.
(4) انظر، على سبيل المثال، شركة فاينانس ون العامة العامة المحدودة، 414 F.3d F. 325 325 (سني) (2nd سير. 2005)، وبنك شيكاغو الوطني الأول ضد شركة أكيرلي كومونيكاتيونس، Inc.، 2001 الولايات المتحدة. ليكسيس 20895 (S. D.N. Y.Y. 2001).
ب - اتفاقيات الشحن الآجلة (ففا) & نداش؛ العقود القياسية ففبا 2005.
ويزداد دور مشتقات الشحن كأداة مالية. ويشكل ظهورها أحد أعراض التطور المتزايد لأسواق الشحن والسلع الأساسية وشهية المؤسسات المالية لزيادة تنويع محافظها الاستثمارية. مشتقات الشحن في شكل اتفاقيات الشحن إلى الأمام أو الغذاء مقابل الغذاء لديها النحل حولها لأكثر من عشرين عاما. ففس هي عقود مبادلة مفصل المتداولة & لدكو؛ على العداد & رديقو؛ (أوتك) بین الأطراف المقابلة علی أساس الأصل إلی الأساس الرئیسي کوسیلة للتحوط من التعرض لمخاطر سوق الشحن. وكانوا يحافظون على أكبر اللاعبين في هذه الصناعة، وجذب القليل من الاهتمام الخارجي بسبب نقص السيولة والتسعير الغامض. ومع ذلك، فإن عددا من العوامل يعني أن الحواجز التي تحول دون الدخول تنخفض، وهناك تحسن في مستوى السيولة، ونتيجة لذلك، فإن الاهتمام بمشتقات الشحن يتزايد بسرعة.
وتشرح هذه المذكرة ما هي مشتقات الشحن وكيف يمكن استخدامها لإدارة المخاطر وتفحص القضايا التي أثيرت من خلال عقد ففابا 2005 القياسي الذي تم إدخاله مؤخرا.
a مبادلة مشتقة الشحن مباشرة هي أساسا و لدكو؛ الرهان و رديقو؛ على ما إذا كان الشحن في السوق لنوع معين من الرحلة أو فترة معينة من الزمن على الطريق المعين أو مجموعة من الطرق ستكون أعلى أو أقل من سعر ضرب كأساس ل & لدكو؛ الرهان و [رديقو]؛. ويحصل الطرف الفائز على الفرق بين هذين السعرين مضروبا في كمية العقد المتفق عليها. إدارة سعر الشحن شراء الجانب الثابت سعر الرهان يعني أن الطرف الآخر يأخذ خطر ارتفاع السوق. وعلى العكس من ذلك، فإن خطر شراء السعر الثابت هو أن السوق قد ينخفض. ومن الواضح أن فرصة قفل سعر ثابت للشحن على طريق معين جذابة لتجار السلع الذين يرغبون في التخفيف من مخاطر زيادة تكاليف استئجارهم التي يمكن أن تؤثر بشكل كبير على هوامش الأسعار والربح.
القدرة على التحوط من تكلفة الشحن تصاريح التجار لتسعير أعمالهم بدرجة أكبر من اليقين والاستقرار على المدى الطويل. لماذا تصبح مشتقات الشحن أكثر شعبية؟ في حين أن تقلب سوق الشحن هو الشيء الذي يرغب تجار السلع في التحوط ضده، فإنه يمكن أيضا أن يكون نقطة بيع لأولئك الذين يرغبون في التكهن. كما أن التحركات الكبيرة في الأسعار خلال فترات قصيرة تعني أيضا إمكانية تحقيق أرباح كبيرة.
التطورات الأخيرة في أوتك وتبادل المشتقات الشحن المتداولة على حد سواء التكيف مع وقيادة تطوير السوق. In response to the increasing sophistication of the freight derivatives market and a demand for uniformity, the Freight Forward Agreement Brokers Association (FFABA) has produced a new 2005 contract that brings the terms on which freight derivatives are traded more in line with other derivative products.
As an alternative to the traditional FFAs outlined above, exchange trading and clearing have increased liquidity in the market, which in turn has increased interest. Smaller units of freight can be bought and sold thus providing greater flexibility for larger users and greater access to companies previously priced out of the market.
Freight futures and options traded exchanges such as IMAREX provide a relatively simple method of participating in the market. The contracts traded through IMAREX are cleared by the Norwegian Futures and Options clearing house (NOS). The advent of clearing provides advantages for markets participants. First and most importantly, the risk of default by a counterparty is virtually eliminated. The clearing house effectively acts as counterparty to both buyer and the seller of the contract. Second, this process can be completed instantly at the click of a mouse. Cleared contracts are settled on a daily basis and traders pay or obtain the difference between the price of their contract and the market index.
All of the signs are that screen market derivative trading is increasing and it will be interesting to see whether the traditional FFA market decreases as a result.
The New FFABA 2005 Form – Important Changes and Potential Pitfalls As outlined above, FFAs are OTC products which are generally traded on a standard form and agreed between principals with a broker acting as intermediary. The new 2005 FFABA form was created with the objective of introducing an improved contract acceptable to the industry but which would eliminate the risk related deficiencies of the old form.
The key to the operation of the 2005 document is its incorporation of the 1992 ISDA Master Agreement 1992 (Multi currency cross-border) without schedule. The ISDA Master Agreement is the most widely used contract that exists for derivatives transactions. Although there is a 2002 version, the 1992 version is still widely used and it is this version which forms part of the new FFABA form.
Generally, the ISDA Master Agreement is agreed between counterparties through the negotiation of a customised schedule that produces a bespoke umbrella agreement under which all derivatives deals between the two parties are executed. The 2005 FFABA contract incorporates by reference the ISDA Master Agreement with a set of standard elections and with no separate schedule. The objective is to create a standard form document that ensures market conformity and maintains liquidity.
In addition to the incorporation of the ISDA Master Agreement in relation to individual trades, the 2005 FFABA contract also puts in place a master agreement structure for existing and future transactions.
We highlight below some of the important changes in the new form.
The default provisions of the old version of the FFABA contract were rather vague and it was a matter of judgement as to when a party was entitled to terminate a particular contract. This uncertainty is removed by the incorporation of the Events of the Default clause of the ISDA master agreement .
The netting provisions are an improvement on the old FFABA contract as it means that a single balancing payment can be made between parties to cover all contracts made in the same currency in respect of which payment must be made on the same day. This has the added effect of avoiding difficulties in jurisdictions where insolvency law does not already provide for setting off of debts owed to an insolvent company, so long as the relevant jurisdiction recognises netting provisions.
Exclusive jurisdiction is conferred on the English High Court.
The new jurisdiction clause is a potential concern for anyone who trades with overseas counterparties. Any dispute must be settled in the English courts and in some countries it can be difficult to enforce such a judgment. Although this change brings the form in line with ISDA 1992, the possibility of refusal to honour a judgment introduces an important new factor in determining counterparty risk.
Invoice based payment terms.
The new invoice based payment terms are designed to eliminate problems caused by counterparties who fail to issue invoices. A party who does not produce an invoice has no right to demand payment by a particular date.
Under the new form, the warranties set out in clause 11 only need to be correct as at the date of the contract whereas under the corresponding clause in the 2000 form warranties were continuing. They were, however, limited to good standing, capacity and consents. By ISDA section 3 there are separate continuing representations and warranties covering acceptance of binding obligations, absence of conflicts, as well as absence of any event of default termination. Taken together, the warranties provided by the 2005 form are wider.
We understand that uptake of the new FFABA form is excellent and that it is being used without amendment by traders. Yet the new form does raise some issues of potential concern, particularly for traders who, unlike banks or financial institutions, will probably not be negotiating full ISDA Master Agreements with counterparties. In the 2005 FFABA contract, the ISDA Master Agreement is incorporated without schedule and accordingly there are certain provisions (such as the cross default clause or the provisions relating to events of automatic early termination or additional termination events) that will not apply unless amendments are made. In addition, clauses 20 and 21 aim to apply the ISDA Master Agreement to all existing and future trades. However, the wording of the clauses is not clear regarding incorporation of the other new provisions of the FFABA into future and past dealings. An amendment to the terms could remove this uncertainty.
Exchange trading and clearing offer a reduction in counterparty risk and a boost to liquidity. However, FFAs still provide flexibility in terms of contract routes, quantities and pricing structure.
Whilst it is obviously necessary in terms of liquidity to maintain a standard form across the industry, it is also a good idea for traders to review the effect of new documentation particularly if they are unfamiliar with the 1992 ISDA Master Agreement and the way it is intended to work. The 2005 FFABA contract is in effect a hybrid document the nature of which remains untested. It is therefore particularly important for banks and traders to understand the potential issues that could arise even if it might not be possible or desirable to amend the contract.
If you want to read interesting presentations and have more information about the Freight Derivatives Market, please click on the below links:
The Baltic Code contains guidance for shipbrokers and is based on the distilled experience of Baltic Exchange members over many years.
2 & نداش؛ Intertanko Association Presentations page.
By clicking on the link below you will be able to view some if the most recent presentations given by Intertanko staff or invited speakers at meetings and conferences around the world:
3 – BIMCO free maritime documentation (including agreements).
We noticed that some other website dedicated to the maritime industry are selling BIMCO agreements online despite these being offered freely on the BIMCO website. So below is the link where you can browse their documentation section, we hope you will find what your are looking for:
Comments
Post a Comment